Nova klofuta državi: kje vse bo ostala brez glasovalnih pravic?
NatisniMedij: Finance Avtorji: Weiss Monika Teme: ZPRE-1 zakon o prevzemih Rubrika / Oddaja: Dogodki in ozadja Datum: 20. 12. 2011 Stran: 4
ATVP bo tudi vprihodnje sankcioniral državne lastnike, ki kršijo prevzemno zakonodajo
Ustavno sodišče je, če poenostavimo, izničilo avtentično razlago zakona o prevzemih in pritrdilo ATVP: za državo veljajo pri prevzemnih pragih enaka pravila kot za vse druge delničarje. ATVP gre v česanje delniških knjig, prve odločbe napoveduje v treh mesecih. Ustavno sodišče z odločbo ni samo razveljavilo avtentične razlage prevzemnega zakona za naprej, ampakje avtentično razlago, ki jo je sprejel državnizbor, povsem izničilo, kot da sploh ni obstajala, razlaga prvi mož agencije za trg vrednostnih papirjev (ATVP) Damjan Žugelj.
S tem je ustavno sodišče potrdilo, da so členi poleti 2006 uveljavljenega zakona o prevzemih (ZPre-1) povsem nedvoumni: oseba ali skupina oseb, ki deluje usklajeno in ki je pred uveljavitvijo ZPre-1 presegala prevzemni prag (25 odstotkov), mora v primeru vsakršnega povečanja deleža objaviti prevzemno ponudbo. Dokler ne da prevzemne ponudbe ali odproda vrednostnih papirjev pod prevzemni prag, glasovalne pravice mirujejo. In to velja, če strnemo, tudi za državo in državne lastnike.
V postopku vse od Aerodroma do Telekoma
Spomnimo, z interpretacijo ZPre-1 seje zapletlo po tem, ko je ATVP v začetku leta sprožil postopke oziroma presojo, ali državni lastniki kršijo ZPre-1 pri družbah Telekom, Sava, Pozavarovalnica Sava, Aerodrom, Krka, Zavarovalnica Triglav, NKBM, Petrol in Abanka. Dva primera sta dobila epilog spomladi: ATVP je državnim lastnikom zaradi ugotovljenih kršitev odvzel glasovalne pravice v Petrolu in Abanki ter od njih zahteval ali prevzem ali zmanjšanje deleža pod 25 odstotkov.
Prevzemne zahteve so vznemirile državne lastnike in državni zbor je maja na predlog Dušana Kumra iz SD, Boruta Sajovica iz LDS, Joška Godca iz Desusa in Franca Jurija iz Zaresa sprejel avtentično razlago dveh členov ZPre-1 (75. in 63.). Po tej razlagi bi se, če poenostavimo, uvedel neki prehoden, premičen prevzemni prag, ki ga ZPre-1 sploh ne predvideva - končna posledica pabibila, da se državnim lastnikom vrnejo glasovalne pravice. Ali kot je zdaj po presoji ustavnosti potrdilo tudi ustavno sodišče: »Avtentična razlaga ne sme spreminjati in dopolnjevati zakonov. Spremembe in dopolnitve zakona se morajo sprejeti v zakonodajnem postopku; če se sprejemajo z avtentično razlago, gre za njeno zlorabo.«
Kaj bo sledilo? Nove odločbe. In kaj bo sledilo zdaj?
»Nadaljujemo postopke. Šli bomo od primera do primera, vsakega je treba pogledati posebej, pri vsakem moramo pogledati, kakšno je dejansko stanje z deleži in kaj se je vmes dogajalo,« pravi Žugelj in dodaja: »Če bomo ugotovili, da državni lastniki kj e presegajo prevzemni prag, bomo ukrepali - z zahtevo po prevzemu ali zmanjšanju deleža pod 25 odstotkov in, ob neupoštevanju, z odvzemom glasovalnih pravic.
Če pa bomo ugotovili, da so prevzemni prag začasno presegli, a so se vrnili pod 25 odstotkov jim bomo izrekli prekršek.« Prve odločbe napoveduje v treh mesecih, torej aprila. Pri tem Žugelj zavrača kritike, da sproža odprodajo državnega premoženj a, saj država nima denarj a oziroma ne more kar vsega prevzemati: »Država se mora odločiti, mora določiti prednostne naloge pri premoženju in zlasti biti zgled zakonitega ravnanja, ne nasprotno.« Čudna odločitev vrhovnega sodišča pri Petrolu? Edina družba, kjer imajo zdaj državni lastniki zamrznjene glasovalne pravice, ostaja Abanka.
Pri tem pravniki opozarjajo na »pravni unikum« vrhovnega sodišča, ki ga je »povozila« tudi odločba ustavnega sodišča. Na vrhovnem sodišču so namreč državni lastniki Petrola in Abanke izpodbijali odločbi, s katerima jima je ATVP vzel glasovalne pravice. In vrhovno sodišče je sredi maja, tikpred skupščino Petrola, odpravilo odločbo ATVP ter državi omogočilo glasovanje -pri tem pa se je oprlo na avtentično razlago ZPre-1, ki jo je zdaj ustavno sodišče spoznalo za neustavno. Zanimivo je še, da vrhovno sodišče prakse, ki jo je uporabilo pri Petrolu, ni ponovilo pri Abanki, kjer državnim lastnikom do poletne skupščine ni vrnilo glasovalnih pravic - oziroma še vedno ni odločilo.
Prvi mož ATVP Damjan Žugelj napoveduje nadaljevanje postopkov H in nove odvzeme glasovalnih pravic državi, kjer ta ne bo upoštevala H prevzemne zakonodaje. Na agenciji za upravljanje kapitalskih naložb H države pod vodstvom Dagmar Komar odločbe ustavnega sodišča, ki močno zadeva državne lastnike, včeraj še niso mogli komentirati, ker je še niso proučili. So pa včeraj izdali priporočilo o etičnih kodeksih.
